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稀土行业研究:供给扰动需求可期

  稀土是元素周期表中镧系元素镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)、钕(Nd)、钷 (Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒(Er)、 铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu),加上与其同族的钪(Sc)和钇(Y),共 17 种元 素的总称。按元素原子量及物理化学性质,分为轻、中、重稀土元素,前 5 种元 素为轻稀土,其余为中重稀土。稀土因其独特的物理化学性质,大范围的应用于新能 源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等领域,是现代工业中不可或缺的 重要元素。

  稀土资源类型较多。稀土矿物种类丰富,包括氟碳铈矿、独居石矿、离子型 矿、磷钇矿、褐钇铌矿等,稀土元素较全。通常经过酸溶、稀土萃取分离、沉淀 和灼烧 4 个环节形成稀土氧化物。 (1)酸溶:用盐酸将稀土矿产品溶解反应,生产混合稀土氯化物料液。 (2)稀土萃取分离:根据不同稀土离子与萃取剂络合性能的差异,将混合稀 土化合物逐级萃取分离,生成单一稀土氯化物。萃取分离为稀土冶炼分离的核心 生产环节。 (3)沉淀:将萃取分离生成的单一稀土氯化物用草酸或纯碱等沉淀剂,反应 生产单一稀土草酸盐沉淀物。 (4)灼烧:将单一稀土草酸盐沉淀物经高温灼烧生成单一稀土氧化物。

  稀土元素目前已大范围的应用于电子、石油化学工业、冶金、机械、能源、轻工、环 境保护、农业等领域。其中重稀土产量小,全球产地集中在我国南部和东南亚地 区,用途广泛,单位用量较低,但价值较高。镨、钕、镝、铽作为钕铁硼的主要 原料,紧密绑定下游稀土磁材和新能源需求,是当前受关注度最高,也是最具价 值的 4 种元素。

  第一阶段:格局重塑(1980 年-上世纪 90 年代)。稀土矿采选领域早期主要 由美国占主导地位。1980 年以来,美国修改部分法规以严格管控提炼稀土的含钍 类矿,致使当地稀土产品的市场竞争者大幅减少;在该背景下,我国稀土产业开 始蓬勃发展,稀土价格不断下降使外国稀土企业承受不住价格下滑而纷纷倒闭, 我国稀土采选产业迅速占领国际市场。 第二阶段:非法开采(上世纪 90 年代-2006 年)。我国稀土有“南赣州、北 包头”之说,从上世纪 90 年代我国出现稀土非法开采和恶意压低价格竞争,带来 环境破坏、资源流失等影响。

  第三阶段:监管介入(2006 年-2011 年)。2006 年起,我国为防止过度开采 而开始实行稀土开采总量控制指标管理制度,国内稀土资源开发活动逐步得到规 范,但乱象仍屡禁不止。在此背景下,中国意识到了“以资源换外汇”发展模式 的不可持续性,推出了更严格的出口数量管理、开采和生产总量控制政策。 第四阶段:监管增强(2011 年-至今)。2011 年,国务院首次提出了“国家 实施稀土战略储备”的正式意见,坚持控制稀土总量和优化存量。2015 年中国稀 土产量依然占全球的接近 81%。2017 年 2 月中国商务部等联合印发了《关于推 进重要产品信息化追溯体系建设的指导意见》,明确要求稀土交易必须使用专门的 发票,并标明稀土产品来源,为稀土“打黑”提供了信息工具。2019 年由工信部 牵头并形成了“5+1”南北六大稀土企业的格局,每年由政府统一分配稀土矿供给 指标,供给监管增强。

  供给扰动偏多。2011 年、2017 年、2021 年稀土涨价均由供给端变化导致。

  供给扰动一(2011 年-2012 年):中国出口配额减少,稀土价格大幅上 涨;下游企业开发替代品,国外企业加快建设,价格回落。2005-2010年,我国稀土出口配额由 6.56 万吨减少至 3.03 万吨,下降了 53.8%, 我国稀土出口量的大幅减少引起了全球市场恐慌,推动稀土价格上涨。 相比 2010 年,2011 年的中国稀土金属及合金产品的出口均价上涨了 5.53 倍,稀土化合物的出口均价增加了 5.68 倍。与此同时,稀土全球多 元化供应格局正在加快形成。一方面,下游产业积极开发替代产品,减 少稀土用量,缓解价格和供应矛盾。另一方面,国外企业加快恢复和建 设稀土矿山及冶炼分离产业,美国钼公司、澳大利亚莱纳斯、南非边远 公司、加拿大、印度等均在大力开发稀土资源。此外,国外稀土应用巨 头受供应不稳定因素影响,积极在境外开拓战略供应渠道。日本与印度、 哈萨克斯坦、越南和澳大利亚等国达成稀土进口的初步协议,以降低对 中国稀土市场的依赖和价格波动带来的风险。世界稀土市场将由单一向 多边供应格局发展,稀土价格逐渐回落。

  供给扰动二(2017 年):2017 年国家打黑力度的推进,使得“黑”稀土 和合法稀土界限分明,也进一步扼制了稀土的供应市场。2016 年 12 月 底,工信部等八部门联合发出通知称,为进一步规范稀土市场秩序,打 击稀土非法开采、生产、交易行为,经商稀有金属部际协调机制成员单 位,决定在前期整顿工作基础上,自 2016 年 12 月至 2017 年 4 月在全 国开展打击稀土违法违规行为专项行动。此外,2017 年共进行了三次稀 土收储,收储价格逐步提高,微幅溢价,稀土价格走高,下半年稀土价 格随着收储预期的放缓而回落。

  供给扰动三(2021 年-2023 年):疫情影响下,缅甸进口稀土大幅缩减, 叠加需求增加,稀土价格一路上行;而随着口岸放开,进口量恢复,稀 土价格回落。2022 年,贸易通关受阻,而缅甸政局的不稳定、环保人士 的活动同样影响了生产贸易。2022 年 12 月,中国进入了后疫情时代, 缅甸对中国的月度出口量大幅增长,至今年 6 月贸易量保持高位。海关 最新发布的统计数据表明,2023 年以来中国从全球第二大重稀土供应国 缅甸进口的稀土数量激增。具体来看,今年前 6 个月,中国从缅甸进口 了 21290 吨未列名氧化稀土,较 2022 年上半年的 1849 吨同比增长 1052%。

  供给扰动消除后,需求或成价格的主导因素。我国稀土价格以 2011 年为分 水岭,之前处于低价恶性竞争时代,之后进入较为公平的合理竞争阶段;2013 年 之后,稀土的均衡价格较 2010 年上了一个台阶,更好的反映了稀土的价值。2021 年,海外疫情加重,缅甸、越南等地进口受阻。需求端受新能源汽车、风力发电 机、空调电机景气度上升影响,稀土价格快速回升。疫情放开后,进口恢复,稀 土价格回落。

  成本方面,氧化镨钕成本跟随稀土价格波动。北方稀土 7 月 9 日公告称,2023 年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税 20176 元/吨(干量,REO=50%), REO 每增减 1%、不含税价格增减 403.52 元/吨。此前,第二季度稀土精矿交易 价格为不含税 31030 元/吨(干量,REO=50%),REO 每增减 1%、不含税价格 增减 620.6 元/吨;第一季度稀土精矿交易价格为不含税 35313 元/吨(干量, REO=50%),REO 每增减 1%、不含税价格增减 706.26 元/吨。 北方稀土每个季 度的稀土精矿定价逐步下移,今年以来稀土价格整体呈现下行趋势,三季度相比 二季度的稀土精矿交易价格下调了 10854 元/吨,下调幅度为 34.98%。三季度相 比一季度的稀土精矿交易价格下调了 15137 元/吨,下调幅度为 42.87%。氧化镨 钕成本跟随稀土价格的下调而下降。

  全球格局来看,稀土矿资源量主要分布在中国。2022 年全球稀土储量为 1.3 亿吨(2021 年为 1.2 亿吨),同比增长 8.3%,其中,中国稀土储量达 4400 万吨, 同比持平,占全球比重高达 34%,储量第一。越南、俄罗斯、巴西、印度、澳大 利亚、美国分别占比 17%、16%、16%、5%、3%和 2%。

  全球格局来看,稀土矿产量 70%在中国。2022 年全球稀土产量为 30 万吨 (2021 年为 29 万吨),同比增长 3.4%,其中,中国稀土产量达 21 万吨,同比 增长 25%,占全球比重高达 70%,产量第一。美国、澳大利亚、泰国、越南、印 度和俄罗斯分别占比 14%、6%、2%、2%、1%和 1%。

  从储采比来看,美国储采比仅为 53,即维持目前的储量和产量,53 年后美 国将无稀土可产。中国、澳大利亚储采比分别为 210、233。印度、越南、俄罗斯 储采比较高,分别为 2379、5116 和 8077。

  轻稀土指标维持 20%+增速,重稀土指标连续四年持平后有所下降。国内供 给来看,我国稀土属于战略金属,开采、冶炼分离指标由工信部和自然资源部下 达,一年分两批次。 开采总量控制指标方面,2022 年稀土开采控制指标 21.0 万吨,同比增加 25.0%,其中轻稀土开采指标 19.1 万吨,同比增加 28.2%;重稀土开采指标 1.9 万吨,持平。2023 年 3 月,工信部和自然资源部下达 2023 年第一批稀土开采、 冶炼分离总量控制指标,开采总量控制指标为 12 万吨,相比去年同期的 10.08 万 吨增加 19.0%,其中轻稀土开采指标 10.91 万吨,同比+22.1%,重稀土开采指标 1.09 万吨,同比-4.8%。 我们认为轻稀土受到下游需求拉动,近两年(2021-2022)每年维持超过 20% 的增长,而重稀土因为需求平稳、供给有限、高污染性,对应开采指标未来大概 率仍无明显增长。

  冶炼分离总量控制指标方面,2022年稀土冶炼分离总量控制指标20.2万吨, 同比增加 24.7%。2023 年 3 月,工信部和自然资源部下达 2023 年第一批稀土开 采、冶炼分离总量控制指标,冶炼分离总量控制指标为 11.5 万吨,相比去年同期 的 9.72 万吨增加 18.3%。

  北方稀土在轻稀土指标占比达 74.2%以上,中国稀土分配到重稀土指标的 67.9%。2023 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标中,轻稀土开采指标共 10.9 万吨,其中北方稀土占 8.1 万吨,比重高达 74.2%,中国稀土占 2.8 万吨, 占比25.8%;重稀土开采指标共1.09万吨,其中中国稀土占7434吨,比重达67.9%。

  稀土进口主要由稀土金属矿、未列名稀土金属及其混合物的化合物、未列名 氧化稀土和混合碳酸稀土构成,此外还有部分稀土以混合氯化稀土、其他氯化稀 土、其他氟化稀土和稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品等的形式进口。据海关总署及其统计数据平台数据,2022 年全年我国进口 12.05 万吨稀土,其中 包括 7.68 万吨稀土金属矿,1.72 万吨未列名稀土金属及其混合物的氧化物,1.43 万吨未列名氧化稀土等,其中未列名氧化稀土缩量明显,主要是受到疫情影响。 截至 2023 年 6 月数据,我国稀土进口数量达到 8.96 万吨,较去年同期的 5.93 万吨大幅增长 50.9%,主要是受到未列名氧化稀土、未列名稀土金属及其混合物 的化合物、混合碳酸稀土进口数量大幅增长的拉动。

  稀土进口结构方面,2023 年 1-6 月,稀土金属矿、未列名氧化稀土、未列名 稀土金属及其混合物的化合物进口量占到稀土总进口量的 89.9%,后续分析各类 稀土分国别的进口结构将通过上述三种重点品类展开。

  稀土金属矿的进口几乎全部来自美国。2023 年 1-6 月,我国进口的稀土金属 矿共计 3.79 万吨,同比减少 8.2%;其中从美国进口的稀土金属矿累计达到 3.78 万吨,同比下降 8.5%;结构上,从美国进口的稀土金属矿的数量占比高达 99.73%。

  未列名氧化稀土的进口几乎全部来自缅甸。2023 年 1-6 月,我国进口的未列 名氧化稀计 2.2 万吨,同比大幅增加 596.8%;其中从缅甸进口的未列名氧化 稀土累计达到 2.13 万吨,同比大幅增加 1051.6%,主要是进入后疫情时代,防控 措施取消后,缅甸对中国的月度出口量大幅增长;结构上,从缅甸进口的未列名 氧化稀土的数量占比高达 96.68%。

  未列名稀土金属及其混合物的化合物的进口大部分来自缅甸。2023年1-6月, 我国进口的未列名稀土金属及其混合物的化合物共计 2.06 万吨,同比大幅增加 329.6%;其中从缅甸进口的未列名稀土金属及其混合物的化合物累计达到 1.30 万吨;结构上,从缅甸进口的未列名氧化稀土的数量占比高达 62.82%。

  稀土出口以下游制品为主。稀土在上游端的出口由未列名氧化稀土、混合碳 酸稀土、其他碳酸稀土、混合氯化稀土、其他氟化稀土、未列名稀土金属及其混合物的化合物等构成。据海关总署及其统计数据平台数据,2022 年全年我国出口 6.76 万吨稀土,同比减少 48.5%。截至 2023 年 6 月数据,我国出口稀土 3.72 万 吨,同比增加 8.6%。

  稀土出口结构方面,2023 年 1-6 月,稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的 物品出口量占到稀土总出口量的 72.7%,后续分析稀土分国别的出口结构将通过 上述重点品类展开。

  稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品的出口较为分散。2023年1-6月, 我国出口的稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品共计 2.71 万吨,同比微增 0.5%;其中出口德国的稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品累计达到 4431 吨,出口美国的累计达到 3651 吨,结构上较为分散。

  2021 年全球氧化镨钕的供给能力约 7.3 万吨。其中:国内矿产出 31000 吨, 国外矿 19000 吨,回收产出 23000 吨,即 32%的氧化镨钕来自城市矿山(回收)。

  稀土回收向终端延伸后,回收环节供应氧化物占比有望进一步提升。从国外 经验来看,不仅稀土加工企业的边角废料有较高的稀土含量,终端废品也有回收 价值(如:电动自行车的电机马达,每个马达含 300-500 克稀土永磁材料);处理 终端废品工序上仅多一步熔炼环节,废料回收具备向回收废旧器件发展的条件。

  4.1. 全球稀土消费量 35%来自稀土永磁材料,该领域约占 91%的消费价值

  稀土由于独特的电子层结构和耐热特性,在石油、化工、金、纺织、陶瓷、 玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。全球稀土消费量 35%来自稀土永 磁材料,该领域约占 91%的消费价值。稀土永磁材料受益于新能源汽车和电子工 业等领域的高速发展,在全球稀土消费量中占比最高,为 35%;催化材料主要用 于汽车尾气净化等领域,消费占比约 26%;其余主要消费领域有电池合金、陶瓷 /颜料/釉料、玻璃抛光粉和添加剂、荧光粉及其他。

  目前磁材发展到第三代,第一代和第二代是钐钴磁体,因为含有战备物资钴、 价格昂贵和磁性能的劣势,逐渐被第三代钕铁硼磁材取代。1982 年,日本住友特 殊金属公司用粉末冶金法研制出钕铁硼永磁体,磁能积为 36MGOe。经过研发及 更新换代,1993 年,日本住友特殊金属公司宣布制成磁能积为 54MGOe 的钕铁 硼磁体。钕铁硼是由钕、铁、硼(Nd2Fe14B)构成的四方晶系晶体,它的主要 原料有稀土金属钕 29-32.5%金属元素铁 63.95-68.65%非金属元素硼 1.1%-1.2% 添加镝 0.6-0.8%铌 0.3-0.5%铝 0.3-0.5%铜 0.05-0.15%等元素。它是第三代稀土 永磁材料,在内禀矫顽力、磁能积和剩磁强度等“磁性能”系数上都表现优异。 钕铁硼磁材按照工艺和用途分为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼,粘结钕铁硼是由 NdFeB 磁粉加入粘合剂而制成;烧结钕铁硼是抽真空通过高温加热成型,一般经 过烧结只能生产出毛坯,再经过机械加工(如线切割、切片、磨削等)才能成为 各种形状的磁体。烧结钕铁硼属于难加工的脆硬材料,加工过程中损耗大,成本 高,尺寸精度也比较差,耐腐蚀性也较差,表面需要电镀处理。但优点是性能较 高。从应用领域来说,粘结钕铁硼永磁材料的生产及应用开发较晚,应用面不广, 用量较小,主要用于办公室自动化设备、电装机械、视听设备、仪器仪表、小型 马达和计量机械、在手机、CD-ROM、DVD-ROM 驱动电机、硬盘主轴电机 HDD、 其他微特直流电机和自动化仪器仪表等领域应用广泛。 烧结钕铁硼永磁体在现代 工业和电子技术中获得了广泛应用,较常见的有永磁电机、扬声器、磁选机、计 算机磁盘驱动器、磁共振成像设备仪等。

  新能源汽车领域,永磁同步电机因其能量转换效率高(达到 90%-95%)、功 率密度好(体积小)以及能耗较低,逐渐取代交流异步电机。据 IDC2022 年 8 月 发布的《2022-2026 中国新能源汽车市场趋势预测》,中国新能源汽车市场规模将 在 2026 年达到 1598 万辆水平,CAGR35.1%,远超稀土供给端指标略高于 20% 的增速。

  风力发电机领域,2022 年 6 月 1 日,国家发展改革委员会、国家能源局等 9 部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》。规划提出,2025 年可再生能源 年发电量达到 3.3 万亿千瓦时左右。“十四五”期间,可再生能源发电量增量在全 社会用电量增量中的占比超过 50%,风电和太阳能发电量实现翻倍。2022 年共 计 23 省份公布各自的“十四五”能源相关专项规划。彭博新能源财经发布数据显 示,2022 年全球风电新增装机容量为 85.7GW。其中陆上风电装机 76.6GW;海 上风电装机 9.1GW。2022 年中国以 48.8GW 的新增吊装容量继续领跑全球,占 全球装机的一半以上,并超过第二大市场美国近 40GW。2023 年 3 月 27 日,全 球风能理事会 (GWEC)发布《2023 全球风能报告》预计,全球范围内快速调 整的政策环境已为未来几年的加速发展奠定了基础,预计未来五年平均每年风电 新增装机将达到 136GW,实现 15%的复合增长率。到 2024 年,全球陆上风电新增装机将首次突破 100GW;到 2025 年全球海上风电新增装机也将再创新高, 达到 25GW。 目前风力发电电机主要有四种,双馈异步风力发电系统、电励磁直驱风力发 电系统、永磁半直驱和永磁直驱同步电机;其中半直驱和直驱同步电机需要使用 钕铁硼永磁体,并且由于其易于维护,渗透率快速提升。永磁直驱电机电网兼容 性更强,维护成本更低,因省略齿轮箱,发电效率平均提高 5-10%,逐渐取代双 馈式风机。但是直驱电机去掉了主齿箱,发电机和变流器可靠性降低,且永磁直 驱机组头载荷大,降低了整机的可靠性。随着半直驱的改良,半直驱电机或将成 为主流趋势。

  节能变频空调领域,2019 年,国家发改委、工信部等七部门联合发布《关于 印发〈绿色高效制冷行动方案〉的通知》(发改环资〔2019〕1054 号),明确到 2022 年,家用空调能效准入水平提升 30%,到 2030 年,主要制冷产品能效准入 水平再提高 15%以上。随着《房间空气调节器能效限定值及能效等级》于 2020 年 7 月 1 日正式实施,定频空调产品全面淘汰,高效能的变频空调成为市场主流, 而高性能钕铁硼磁钢作为变频空调压缩机核心材料,未来需求将大幅增长。根据 产业在线 年中国家用空调行业总销售规模为 15003.74 万台,其 中内销 8429.00 万台,出口 6574.74 万台。 根据弗若斯特沙利文的报告,到 2025 年,全球节能变频空调产量将达到约 2.14 亿台,2020 年到 2025 年的复合年增长率约为 16.6%;全球节能变频空调的 高性能钕铁硼永磁材料消耗量预计达到约 1.97 万吨,2020 年至 2025 年的复合 年增长率约为 16.6%。

  2021 年 10 月,工信部、市场监管总局联合印发《电机能效提升计划 (2021-2023 年)》提出,引导企业实施电机等重点用能设备更新升级,优先选 用高效节能电机,加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。加大 高效节能电机应用力度。其中特别提出,针对变负荷运行工况,推广 2 级能效及 以上的变频调速永磁电机。针对使用变速箱、耦合器的传动系统,鼓励采用低速 直驱和高速直驱式永磁电机。2022 年 6 月 29 日,工业和信息化部等六部门联合 印发的《工业能效提升行动计划》提及实施电机能效提升行动。提出加快高性能 电磁线、稀土永磁、高磁感低损耗冷轧硅钢片等关键材料创新升级。推行电机节 能认证,推进电机高效再制造。推动使用企业开展设备能效水平和运行维护情况 评估,科学细分负载特性及不同工况,加快电机更新升级。提出到 2025 年新增 高效节能电机占比达到 70%以上。上述政策的实施将提高未来稀土永磁工业节能 电机的渗透率,进一步增加稀土永磁材料的需求。

  工业机器人领域。钕铁硼磁体在机器人制造中起着至关重要的作用。钕铁硼 磁铁、磁铁组件主要应用于机器人的传感器和驱动电机。同时,高可靠性和高稳 定性的钕铁硼永磁材料是构建工业机器人伺服系统的核心材料。机器人伺服系统 是一种反馈控制系统,用于准确地跟踪或再现过程。烧结钕铁硼永磁材料应用于伺服系统响应快,过载能力强的特点。同时由于钕铁硼磁铁相较于其他磁体拥有 更高性能更小体积的特点,也是微型机器人的重要组成部分。对于有抓手的机器 人而言,钕铁硼磁铁还可应用于机器人抓手结构,可提高抓手的灵活性也可在抓 取时吸收震动效果,为移动作业机器人、协作机器人实现更好的作业效果。 此外,高端钕铁硼磁材需求还受到电动车、消费电子、传统汽车 EPS 领域等 的驱动。

  稀土供需矛盾在全球“碳中和”行动驱动下将越发尖锐。据阿拉弗拉资源公 司报告,为支撑全球“碳中和”等低碳转型目标,稀土镨、钕元素的需求将由 2020 年 5 万吨左右增长到 2030 年的 10 万吨左右,2030 年供需缺口高达 4.7 万吨, 这将导致全球稀土供应产能不足、储量不够及贸易中断等风险。

  中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司于 1997 年成立且上市,是我国乃至 全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地,是稀土行业的龙头企业,以开发利用 举世闻名的稀土宝藏—白云鄂博稀土矿山为使命,建有稀土选矿、冶炼分离、深 加工、应用产品、科研等完善的稀土工业体系,能够生产稀土原料(精矿、碳酸稀 土、氧化物与盐类、金属)、稀土功能材料(抛光材料、贮氢材料、磁性材料、发光 材料、催化材料)、稀土应用产品(镍氢动力电池、磁共振仪)等门类齐全的稀土产 品。北方稀土 2022 年岩矿型稀土(轻)的开采控制量为 141650 吨,占轻稀土开采 总量的 74%;稀土冶炼分离控制量为 128934 吨,占冶炼分离指标总量的 64%。

  中国稀土集团资源科技股份有限公司于 1998 年成立且上市,主要从事稀土 氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易,以及稀土技术研发、咨询服务。 公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀沉物产品,其中 80%以上的产 品纯度大于 99.99%,高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达 99.9999%以上。 中国稀土 2022 年岩矿型稀土(轻)的开采控制量为 49200 吨,占比 26%;离 子型稀土(以中重为主) 的开采控制量为 13010 吨,占比 68%;稀土冶炼分离控制 量为 58499 吨,占比 29%。

  盛和资源控股股份有限公司 1998 年成立,2003 年上市,公司主要从事稀土 矿采选、冶炼分离、金属加工以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精 矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。公 司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加 工较为完整的产业链,实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务目前主要集中在 选矿端。

  (1)稀土矿。公司在中国境内托管了和地矿业拥有的四川大陆槽稀土矿,参 股了冕里稀土、山东钢研中铝稀土科技有限公司。境内矿山按照国家下发的生产 指标开展生产经营,托管的矿山所产精矿以公司自用为主,同时会根据市场情况 部分对外销售,参股的矿山公司按照市场化方式经营。公司在中国境外参股了美 国 MP 公司,并包销其稀土精矿等主要稀土产品,此外,公司还参股了澳大利亚 ETM 公司、Peak 稀土公司,并成为其第一大股东。

  (2)稀土冶炼分离。目前公司拥有四川和江西两处稀土冶炼分离基地,四川 以轻稀土矿为主要的组成原材料,江西以南方离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼和荧 光粉废料等为主要原料。在越南也有稀土废料回收的许可。公司还在广西、湖南 参股了稀土冶炼分离企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离 业务,所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属企业加工成稀土金属等产品后再 对外销售,部分直接对外销售。

  (3)稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古、越南等地拥有稀土金属加 工厂,主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售,也会根据 市场情况从事来料加工业务。

  公司的锆钛选矿业务位于海南省文昌市和江苏省连云港市,原料处理能力可 达 200 万吨/年。公司从境外进口锆钛毛矿、中矿等重砂矿,在境内进行分选,产 出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等,对外销售。

  广晟有色金属股份有限公司 1993 年成立,2000 年上市,主要从事稀土矿开 采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务,生产产品包括稀土精矿、混合稀 土、稀土氧化物、稀土金属、稀土永磁材料等。公司作为国家级广东稀土集团主 体上市公司,拥有上市公司平台优势以及广东稀土集团的战略优势,公司地处粤 港澳大湾区,区位优势明显。公司作为广东省唯一合法稀土采矿权人,拥有广东 省内目前已获批的全部稀土采矿证,并且具有完备的产业链优势,具备稀土全元素 分离能力,在中重稀土领域具有突出的竞争优势。 广东稀土 2022 年离子型稀土(中重)的开采控制量为 2700 吨,占比 14%;稀 土冶炼分离控制量为 10604 吨,占比 5%。

  江苏华宏科技股份有限公司 2004 年成立,2011 年上市,主营业务分为“再 生资源”和“电梯部件”两大板块。其中,“再生资源”板块业务主要包括再生资 源加工装备的研发、生产和销售,以及再生资源运营业务;“电梯部件”板块业务 主要为电梯信号系统及安全部件的研发、设计、制造和销售。 再生资源运营业务主要以废钢加工及贸易、报废汽车综合回收利用、稀土回 收料的综合利用为主。公司通过子公司鑫泰科技、吉水金诚、江西万弘、赣州华 卓经营稀土回收料的综合利用业务,即利用钕铁硼回收料、荧光粉废料生产高纯 度稀土氧化物,其产品可广泛应用于钕铁硼磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。同时,通过子公司中杭新材开展稀土永磁材料生产业务, 实现产业链延伸。其产品稀土永磁材料(烧结钕铁硼磁钢毛坯产品和烧结钕铁硼 磁钢成品)可用作电瓶车、电动汽车电机等各类永磁电机磁钢零部件、核磁 共振设备磁钢零部件、以及磁选设备、电子产品、包装等各类磁钢零部件。 2020-2022 年公司稀土氧化物的产量逐年提升,分别为 2900 吨,4898 吨, 6277 吨,年复合增速高达 47.1%。

  江西金力永磁科技股份有限公司于 2008 年成立,是集研发、生产和销售高 性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业,是全球新能源和节能环保领域核心 应用材料的领先供应商。公司目前已具备全产品生产能力,具体涵盖产品研究与 开发、模具开发与制造、坯料生产、成品加工、表面处理等各环节,并对各工艺 流程进行全面控制和管理。公司掌握毛坯生产和晶界渗透技术等核心技术,可长 期稳定地给客户供应高性价比的高性能稀土永磁体,并根据应用领域的需求,配 备生产、检验和研发设备。在产能方面,公司在 2021 年 3 月制定 2021 年至 2025 年发展规划:规划在 2022 年具备 23000 吨高性能稀土永磁材料产能的基础上, 逐步配置资源和能力,建设好赣州、包头、宁波生产基地;规划到 2025 年建成 40000 吨高性能稀土永磁材料产能。

  2020 至 2022 年公司的钕铁硼磁钢成品产量稳步提升,分别为 9613、10325 和 12786 吨。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、 风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯等领域,并与各领域国内外龙 头企业建立了长期稳定的合作关系。

  北京中科三环高技术股份有限公司是由北京三环新材料高技术公司作为主发 起人于 1999 年 7 月 23 日设立的一家企业,是目前中国稀土永磁材料产业的代表 企业,全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一。公司主要从事磁性材料及其应用产 品研发、生产和销售,以烧结钕铁硼磁体、粘结钕铁硼磁体、软磁铁氧体和电动 自行车为主要产品。公司有 NEOMAX 和麦格昆磁的钕铁硼专利许可,其专利产 品通过北京中科三环国际贸易公司以“SANMAG”商标远销世界各地。

  7 月 13 日,中科三环发布投资者关系活动记录表,公司计划利用募集资金和 自有资金扩产 1 万吨烧结钕铁硼产能,目前已有 5000 吨新建产能建成,其余扩 产产能会根据实际情况逐步建成。包括上述已新建完成的产能在内,公司现有烧 结钕铁硼产能 2.5 万吨,粘结钕铁硼产能 1500 吨。公司的主打产品钕铁硼广泛 应用于能源、交通、机械、信息、家电、消费电子等方方面面,尤其是近年来全 球节能环保产业的快速发展,推动了在混合动力汽车、电动汽车、节能家电、机 器人、风力发电等新兴领域的应用。

  烟台正海磁性材料股份有限公司成立于 2000 年,是国内新能源和节能环保 领域高性能钕铁硼永磁材料的主要供应商,国内高性能钕铁硼永磁材料的龙头企 业。公司秉承“高性能钕铁硼永磁材料+新能源汽车电机驱动系统”的双主营业务 的发展模式。公司控股子公司上海大郡是国内专业从事新能源汽车驱动电机及其 控制系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司是国家发改委、科技部、财 政部、海关总署以及国家税务总局的联合认定的国家级企业技术中心。2020 年公 司拥有毛坯产能约 10000 吨,经过两年的快速地发展,目前已具备年产 24000 吨的 生产能力,计划根据下游需求在 2026 年前达到 36000 吨的生产能力。南通基地 全工序一园化工厂达产后,将有效提升公司的产能水平,缓解公司的产能压力, 助力公司扩大市场份额、提升行业地位。

  2020 至 2022 三年间,公司钕铁硼永磁材料产量增长,分别为 6671,10921, 15544 吨。公司依托三大核心技术,完善了低重稀土磁体、无重稀土磁体、超轻 稀土磁体等产品系列,产品兼具性能领先性、质量稳定性和成本竞争力,多个牌 号产品性能达到世界领先水平,可满足各高端应用市场的需求。下游应用包括新 能源汽车、EPS 等汽车电气化领域、节能空调领域、风力发电领域、3C 等。

  宁波韵升股份有限公司 1994 年成立,1995 年以来专业从事稀土永磁材料的 研发、制造和销售,2000 年 10 月在上海证券交易所挂牌上市,是国家高新技术 企业。公司在宁波、包头拥有两个主要的生产基地,拥有达到国际一流水平的磁 钢坯料生产、机械加工及表面处理生产线,是全球最大的稀土永磁材料制造商之 一。2020 年公司具有年产坯料 14000 吨的生产能力;2022 年末,公司已具备钕 铁硼坯料产能 21000 吨/年。此外,包头 15000 吨高性能稀土永磁材料智能制造 项目正按计划实施;根据规划,2025 年中旬公司将形成年产 36000 吨的高性能 钕铁硼生产能力。 公司钕铁硼成品 2020-2022 三年间的产量分别为 4556、8148、10138 吨, 应用领域聚焦在新能源汽车应用、消费电子和工业及其他应用三大市场。

  英洛华科技股份有限公司 1997 年成立且上市,为山西省出口创汇先进单位 和重点企业之一。公司产品涉及磁性新材料、电机电气及高端设备,主营业务为 稀土永磁材料与制品、电机系列、物流与消防智能装备。公司收购赣州东磁 100% 股权及钕铁硼业务相关资产,进一步完善产业链。赣州东磁多年来从事高性能钕 铁硼永磁材料的研发、生产和销售,产品广泛应用于风电、电动机、移动通讯、 高档音响、仪器仪表、电子元件等领域,在风电发电机、新能源汽车等领域占据 了一定的市场份额;横店进出口拥有的钕铁硼业务相关资产主要从事钕铁硼永磁 材料出口业务。公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。 据英洛华投关记录,截至 2023 年 1 月,钕铁硼毛坯总产能约为 1.3 万吨,其中 横店基地产能 5000 吨,赣州基地产能 8000 吨,产能利用率大概在 70%-80%。 2023 年随着产线升级改造和设备更迭,会再新增 2000 吨左右。 钕铁硼产量方面,2020-2022 三年间分别为 5340、5636、5229 吨。两个基 地的产品下游应用领域侧重点有所区别,横店基地生产的产品在扬声器、智能家 电、空调压缩机、风电、工业电机、汽车类和 IT 类产品等下游领域应用较多,赣 州基地生产的产品在风电、新能源汽车、节能电机等领域应用较多。

  成都银河磁体股份有限公司成立于 2001 年 3 月,2010 年 10 月在深圳证券 交易所创业板上市。公司主要研发、生产和销售的产品包括粘结钕铁硼磁体、热 压钕铁硼磁体、钐钴磁体。公司具有近三十年的研发、生产和销售粘结钕铁硼磁 体的历史,针对产品个性化研制的特点,公司坚持以“品质更满意,成本更低、 交付更准时、服务更周到”为公司质量方针,并持续改进,为客户提供性价比较 高的产品和服务。由此形成了稳定、优质的客户群,如Nidec、Panasonic、Minebea、 SONY、BOSCH、Brose、Wilo、JE、Black&Decker、LG、Samsung 等国际知 名品牌公司及瑞声科技、江苏雷利、鸣志电器、大洋电机、大叶园林、兆威机电、 新界泵业、万至达、唯真等国内知名企业。“银河磁体”已成为这些客户心中的知 名品牌。根据银河磁体 2022 年业绩说明会记录,到今年 4 月,公司粘结磁体年 产能 4000 吨以上,热压磁体年产能 300 吨。公司全资子公司钐钴磁体年产能 200 吨以上;注塑磁体产能正在建设中。 2020 至 2022 年间公司稀土永磁体产量分别为 2185、2820、2671 吨,主要 应用领域包括汽车、信息技术、消费类电子、节能家电、办公自动化和工厂自动 化设备等。

  安徽大地熊新材料股份有限公司成立于 2003 年,2020 年 7 月于上交所科创 板上市,致力于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售。公司自主开发 和掌握了涵盖烧结钕铁硼永磁材料磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造等 领域的多项核心技术,是国内少数几家拥有全过程核心专利技术的企业之一,公 司生产的产品具有磁性能高、服役特性好等特点,主要使用在于汽车工业、工业电 机和高端消费类电子等重要工业产品领域。公司通过了德国标立、德国舍弗勒、 德国大陆、德国采埃孚、美国耐世特、美国百得、英国邦迪、日本松下、日本电 装、日本电产、日本牧田等全球知名企业严格的资质认证并与其建立了长期稳定的供应链关系,产品已出口至欧美、亚太等逾二十个国家和地区。公司 2020 年 拥有毛坯总产能 4,000 吨以上,随着募投项目“年产 1500 吨汽车电机高性能烧 结钕铁硼磁体建设项目”和包头年产 5000 吨“高端制造高性能稀土永磁材料及 器件项目”的顺利实施,2022 年末,公司毛坯产能已达到 8000 吨。包头公司年 产 5000 吨“高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”各栋单体厂房及辅助用 房、配套设施工程已基本建设完成;宁国公司“年产 5000 吨高性能钕铁硼磁性 材料项目”自 2022 年 3 月开工建设以来,已完成部分厂房工程建设,预计 2023 年逐步建成投产。 2020 至 2022 年烧结钕铁硼产量分别为 1522、2600、2742 吨。公司高性能 烧结钕铁硼永磁材料主要使用在于汽车工业、工业电机和高端消费类电子等节能环 保和智能制造领域,如汽车 EPS、新能源汽车驱动电机、节能电机、工业机器人、 风力发电、5G 和 3C 产品等领域。

  (本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)

2023-10-31 企业资讯 1 次

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