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超卓航科拟125亿元收购鹏华科技100%股权 加码3D打印技术前景几何?

  称,拟使用1.25亿元收购成都鹏华科技有限公司(下称:鹏华科技)100%股权。

  主要布局冷喷涂增材制造技术的研发和应用(注:增材制造技术即3D打印技术),产品主要使用在于航空航天领域的再制造与维修;而鹏华科技所使用的创新工艺方法,解决了钛合金等金属材料复杂结构曲面的加工难题,其生产的精密零部件应用于多型号军用飞机、无人机等。

  据悉,此次交易完成后,超卓航科将加快完成在相关武器装备的再制造、维修等业务上的布局。

  鹏华科技也是中国航空工业集团有限公司下属A主机厂及中国核工业集团有限公司的重要供应商。该公司成立并通过了航空航天AS9100标准,取得了装备承制单位资格(A 类)、国军标质量管理体系认证以及三级保密资格单位证书。

  超卓航科方面表示,拟通过本次交易,拓展客户群体,进入客户产业链的合格供应方体系,加快实现围绕其装备保障和生产进行布局的战略目标。

  《科创板日报》记者发现,相关资产评定估计报告数据显示,鹏华科技股东全部权益的评价估计价格为12824.94万元,评估增值9470.25万元,增值率282.3%。换而言之,超卓航科将溢价收购鹏华科技董事长兼总经理陈玉、董事李强、董事张向辉所持有的全部股东权益价值。

  对于上述收购行为,《科创板日报》记者今日(11月28日)以投资者身份致电超卓航科,其董秘办的人说,“公司收购鹏华科技主要看中其在加工材料方面的技术。通过鹏华科技的技术,也能加强公司的技术能力和拓展金属应用场景。”

  值得注意的是,超卓航科的冷喷涂3D打印技术已同时布局军品、民品两个领域。

  其中,在军品方面,超卓航科参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发,并开拓新的基地级大修厂成为其客户,相关的新的定制化3D打印产线也基本建设完毕。

  民品方面,今年前三季度,在新能源汽车领域,超卓航科针对新一代热管理系统零部件,进行了多种型号产品的研发。部分型号已通过客户验证,并进入小批量试制阶段。

  对于鹏华科技所持有的钛合金复杂工艺技术,以及其是不是能够民用等问题,上述董秘办人士称,“技术上是可以军民通用的,但军用对产品质量和工艺要求极高,用于民用成本过高了。这里也涉及到民的技术转化问题,需要详细咨询公司专业技术人员与公司投资部。”

  再看鹏华科技,从业绩表现来看,2020年至2022年,该公司营业收入分别为2290.31万元、2808.78万元、4095.6万元;今年前三季度,其营收为3466.22万元。

  但需要注意的是,近年来,鹏华科技债务比例有所上升。其中,2020年至2022年,该公司合计负债分别为2667.14万元、3247.65万元、4466.55万元;而今年前三季度,其合计负债为6138.65万元,这一负债额度已超过其去年全年所对应的数据。

  2020年至2022年,鹏华科学技术研发费用为180.56万元、209.21万元、298.3万元。经计算得知,同一时期的研发费用占营收比例为7.9%、7.4%、7.3%,研发投入占营收比例并不算高。

  值得注意的是,鹏华科技实控人陈玉(此次交易前持有鹏华科技35%的股权)和股东张向辉(此次交易前持有鹏华科技32.5%的股权),也进行了相应的业绩承诺。

  超卓航科方面表示,根据其既往经营经验,从新设子公司、申请保密资质等各项资质、完成合格供应商认证到最终获取订单至少需要3-4年时间。随着“十四五”规划目标的逐渐落地,整个航空产业将迎来武器装备后市场需求放量的黄金发展期。

  创道硬科技创始人步日欣向《科创板日报》记者介绍到,“钛合金材料,包括注射成型钛合金、精密钛合金铸件、航空航天用钛铝金属间化合物锻件等,位列工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》(征求意见稿),说明这样的领域是未来发展的新趋势,该材料的3D打印技术也大范围的应用于特种航空航天领域。”

  “军工领域是钛合金的重要应用领域之一,因其轻量化、高强度的特点,应用于各种武器装备的核心部件,导弹、飞行器、潜艇等。因具备小批量多品种的特点,所以普遍具有较高的毛利率水平。”步日欣表示。

  值得注意的是,今年以来,钛合金材料及其3D打印技术,在消费电子领域掀起热潮。荣耀、苹果、三星等主流3C厂商开始不同程度导入钛合金材料,钛合金加速向手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑等产品领域渗透。

  “钛合金具备高强度、轻量化、耐腐蚀等优势,有助于提升电子科技类产品的轻薄化与耐久性。钛合金切入3C赛道后,成长空间有望持续打开。”中航证券科技电子分析师刘牧野表示。

  不过,“由于钛合金材料成本高昂,因此也大多数都用在领域的高端智能设备。”刘牧野说道。

  钛合金的原材料主要是钛矿石,而钛矿石的开采难度较大,资源稀缺,因此价格较高。在钛合金制作的完整过程中,还需要消耗大量的电力和氢气等能源,这也会促进提高钛合金的制造成本。

  除此之外,钛合金材料还需要仔细考虑生产的基本工艺成本、后续加工成本、市场高需求溢价等。公开信息数据显示,目前钛合金轴盖的材料成本约为30元,加工成本却高达10倍。

  另有业内人士向《科创板日报》记者表示,尽管3D打印行业原材料成本会降低,消费电子终端应用预期也较高。“但钛合金3D打印高成本或决定了这一行业较难有爆发式增长,毕竟起量需要低成本,短期内大幅削减成本较难。”

  而3D打印技术本身尚存在一些待解难题。其中,赛斯智库曾在《增材制造技术在航空维修和保养中的应用》报告中指出,要使增材制造技术获得更广泛的应用,仍需克服各种难题,包括工艺控制、几何公差、质量保证和可重复性。

2023-12-02 行业信息 1 次

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