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中核钛白拟收购双阳磷矿、新天鑫化工标的一个月前增资

  近日,中核华原钛白股份有限公司(证券简称:中核钛白;证券代码:002145.SZ)拟收购双阳磷矿、新天鑫化工100%股权,从而获得标的公司的磷矿矿区和黄磷业务,以完善公司在新能源电池材料领域的产业布局。不过,标的公司似乎还有些疑问有待进一步解释。

  2023年8月15日,中核钛白公告称,公司拟以自筹资金不超过9.36亿元收购贵州开

  阳双阳磷矿有限公司(以下简称:双阳磷矿)和贵州新天鑫化工有限公司(以下简称:新天鑫化工)100%的股权,其中,双阳磷矿、新天鑫化工的收购价格分别为47811.66万元和44129.77万元。交易完成后,双阳磷矿、新天鑫化工将成为中核钛白的全资子公司,标志着公司在新能源电池材料领域再下一城。

  本次交易前,双阳磷矿与新天鑫化工同为贵州鑫新材料科技集团有限责任公司(以下简称:鑫新集团)的控股子公司,双阳磷矿的另外的股东包括贵州信广业企业管理合伙企业(有限合伙)、陈龙平、明强,新天鑫化工的另外的股东包括贵州新广业企业管理合伙企业(有限合伙)、杨爽。鑫新集团由贵州鑫新煤化工有限责任公司100%持股,股权穿透后,实际控制人为沈鑫。

  双阳磷矿成立于2003年,位于全国磷矿资源最为优质富集的地区之一贵阳市开阳县,主要是做磷矿石的开采、销售业务,拥有双阳磷矿与新业铅锌磷矿两个矿区。据公告披露,目前双阳磷矿区的矿山保有储量约1350万吨,已具备50万吨/年的磷精矿生产能力,矿石最高品位35.08%,平均品位30.56%。

  公开资料显示,根据贵州省国土资源厅2007年出具的《开阳双流镇双阳磷矿(扩界)开发利用方案审查意见》,截至2007年4月,计核双阳磷矿区(扩界后)磷矿矿石资源量1893.74万吨,其中,探明基础储量397.84万吨,控制基础储量712.10万吨,推断内蕴经济资源量783.80吨,矿山采矿回采率取70%,计算矿山可采储量1183.56万吨。

  新天鑫化工成立于2005年,同样位于开阳县。据公告披露,新天鑫化工的主营业务为磷化工及衍生产品的生产与销售,已有及在建黄磷产能合计13万吨。另外,根据贵阳市生态环境局2022年3月公示的环评信息,新天鑫化工投资366870万元建设“利用黄磷尾气年产50万吨(一期10万吨)电池级碳酸酯系列新产品项目”,项目建成后将形成碳酸二甲酯31.5万吨/年、碳酸甲乙酯15万吨/年、碳酸二乙酯1.5万吨/年的生产能力。

  中核钛白表示,公司将在新天鑫化工现有产业基础上,建设电池级碳酸酯等系列电解液溶液项目,收购双阳磷矿、新天鑫化工后,公司将基本完成在新能源电池正极材料、负极材料、电解液等关键领域的布局,提升公司新能源电池上游原料的自给率。

  双阳磷矿股东全部权益评估值60550.52 万元,评估增值45858.02万元,增值率312.12%。中核钛白称,双阳磷矿区采矿权历史取得成本较低,而采用折现现金流测算的价值较高,且近年来磷矿市场处于较强势地位,因而评估增值率较高。

  与双阳磷矿不同,新天鑫化工采取资产基础法评估,评估值44129.77万元,评估增值9082.43 万元,增值率25.91%,主要增值项目为土地使用权。中核钛白称,本次交易定价合理,不存在损害公司利益的情形。不过,从目前的信息来看,本次交易标的仍有五大疑问待解。

  其一,2023年上半年,双阳磷矿、新天鑫化工的营收和净利似乎双双下滑,新天鑫化工甚至会出现大额亏损,中核钛白在公告里没有解释标的业绩疑似大幅度地下跌的原因及合理性。

  其二,前文提及新天鑫化工2022年3月报批建设“利用黄磷尾气年产50万吨(一期10万吨)电池级碳酸酯系列新产品项目”,项目投资总额约37亿元,但截至2023年6月末,新天鑫化工的资产总额还不足8亿元,资金差距不小。

  其三,工商信息数据显示,2023年7月20日,新天鑫化工的注册资本由9607.39万元增长至25326.33万元。从时间来看,新天鑫化工增资后不到一个月,中核钛白公告对其进行了收购。

  其四,2023年7月14日,开阳县政府发文提及,新天鑫化工因生产经营管理需要,需将大量不动产转移登记到公司名下,此前的2022年11月,新天鑫化工还声明遗失了三份土地证。这其中涉及的不动产与评估增值的土地使用权是否有关?

  最后,就在不久前的2023年4月末,上市公司新安股份(600596.SH)也发布了重要的公告称,公示拟出资不超过5.5亿元向沈鑫收购其控股的磷矿及黄磷等资产,交易完成后,公司将通过直接与间接持股方式,最终持有鑫新集团51%股权,鑫新集团的主要资产包括双阳磷矿88.03%股权、丰源磷矿91.73%股权、新天鑫化工74.01%股权等,其中双阳磷矿、丰源磷矿保有磷矿资源储量合计约1735万吨,新天鑫化工现有黄磷产能7万吨/年。然而,新安股份的收购计划没有下文,是否终止收购鑫新集团和相关原因不得而知。

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2023-10-20 行业百科 1 次

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